而裝備制造業(yè)的水平是制約這一過(guò)程的主要硬件因素，其發(fā)展必然依賴(lài)自主創(chuàng)新，估計(jì)這也是政府自去年以來(lái)高度強(qiáng)調(diào)自主創(chuàng)新和振興裝備制造業(yè)的主要原因。在外需受抑制的情況下，如果投資又受到壓制，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)必然不會(huì)有太好的表現(xiàn)，這是政府不能承受的，因此我們判斷投資在升值期間不會(huì)被過(guò)分的壓制。再者，投資的主體一直在發(fā)生著變化，非國(guó)有資本、自有資本、民間資本未必會(huì)理會(huì)政府的調(diào)控政策。從政府角度，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（鐵路、公路、城建、電力）、礦煤油開(kāi)采等也是不得不做的事。綜合起來(lái)，我們有足夠的理由對(duì)機(jī)械行業(yè)未來(lái)的前景保持樂(lè)觀，不論是服務(wù)于建設(shè)的工程機(jī)械等，還是服務(wù)于產(chǎn)業(yè)升級(jí)的機(jī)床等，或者是國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的造船等。

　　企業(yè)實(shí)際銷(xiāo)售情況相當(dāng)不錯(cuò)，很多企業(yè)產(chǎn)能非常緊張，擴(kuò)產(chǎn)投入較大。

　　通用、專(zhuān)用設(shè)備投資增速都在55％以上。金屬船舶行業(yè)、建筑工程機(jī)械行業(yè)、石油鉆采設(shè)備行業(yè)、金切機(jī)床和鐵路設(shè)備行業(yè)表現(xiàn)突出，值得關(guān)注。

　　工程機(jī)械行業(yè)的景氣是毋庸置疑的。挖掘機(jī)、叉車(chē)和工程起重機(jī)的銷(xiāo)量增速排名前三，都在30％以上。京滬高鐵使我們對(duì)明年上半年工程機(jī)械行業(yè)的需求形勢(shì)更加有底，建議四季度買(mǎi)入，等待明年上半年的超常表現(xiàn)。

　　重點(diǎn)配置龍頭公司中聯(lián)重科（愛(ài)股,行情,資訊）、三一重工（愛(ài)股,行情,資訊）。安徽合力（愛(ài)股,行情,資訊）是工程機(jī)械里攻防兼?zhèn)淦贩N，最保守看近3年穩(wěn)定高速成長(zhǎng)，建議增持。

　　今年機(jī)床行業(yè)的龍頭公司景氣不會(huì)比工程機(jī)械和船舶差，明年更是如此，銷(xiāo)售增長(zhǎng)的利潤(rùn)彈性相當(dāng)可觀。下游機(jī)械行業(yè)向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移、進(jìn)口替代、政策扶持等因素共同影響下，機(jī)床行業(yè)3-5年的高增長(zhǎng)基本是確定的。如果不考慮選時(shí)因素，昆明機(jī)床（愛(ài)股,行情,資訊）、秦川發(fā)展（愛(ài)股,行情,資訊）、沈陽(yáng)機(jī)床（愛(ài)股,行情,資訊）在目前價(jià)位均可增持。

　　國(guó)內(nèi)造船業(yè)維持高景氣，四季度的利潤(rùn)占比很高，歲末效應(yīng)應(yīng)當(dāng)關(guān)注。

　　近期船價(jià)繼續(xù)攀升，散貨船相當(dāng)搶手，價(jià)格相對(duì)年初增40％，二手船已超新船。其它船型船價(jià)上漲一般在10％左右。訂單旺盛，中國(guó)承接新船訂單所占份額躍至42％。鋼材價(jià)格重拾升勢(shì)，略有不利。中國(guó)船舶（愛(ài)股,行情,資訊）、廣船國(guó)際（愛(ài)股,行情,資訊）、中集集團(tuán)（愛(ài)股,行情,資訊）謹(jǐn)慎增持，振華港機(jī)（愛(ài)股,行情,資訊）股價(jià)與發(fā)行價(jià)接近，建議增持。