中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革研究基金會(huì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)、中國(guó)(深圳)綜合開(kāi)發(fā)研究院院長(zhǎng)樊綱日前在深圳參加媒體活動(dòng)中透露，目前國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)界中大多數(shù)專家認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)“二次探底”，這種探底并非指美國(guó)將衰退，而是指美國(guó)GDP增速可能將下降到1%以內(nèi)，樊綱認(rèn)為最樂(lè)觀估計(jì)美國(guó)清理資產(chǎn)負(fù)債表還需要兩三年。至于中國(guó)經(jīng)濟(jì)，樊綱認(rèn)為中國(guó)目前是世界經(jīng)濟(jì)的主要“發(fā)動(dòng)機(jī)”，2010年對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，還是一個(gè)“比較好”的年份，完全不必悲觀。

    經(jīng)濟(jì)危機(jī)主要是財(cái)富泡沫

    目前經(jīng)濟(jì)危機(jī)暫時(shí)穩(wěn)定了，各國(guó)都正增長(zhǎng)了，但是問(wèn)題一大堆，美國(guó)的銀行依然不貸款了，居民在去杠桿化，一方面增長(zhǎng)率是正的，但是又看不到前景。有一些國(guó)際學(xué)者將目前這種狀況總結(jié)為“平衡表危機(jī)”，就是說(shuō)我們現(xiàn)在的危機(jī)跟以前的危機(jī)不一樣了，以前的危機(jī)只要央行增長(zhǎng)了貨幣供給，銀行有錢(qián)了就會(huì)找項(xiàng)目、就會(huì)貸款，但是現(xiàn)在你再增長(zhǎng)貨幣供給、再有流動(dòng)性，發(fā)達(dá)國(guó)家的人們拿到這些錢(qián)之后就會(huì)去還債，去平衡負(fù)債表上的負(fù)債，由此導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)再好了也不會(huì)增長(zhǎng)。這也是典型的“流動(dòng)性陷阱”。

    樊綱稱“平衡表危機(jī)”確實(shí)描述了現(xiàn)在一些國(guó)家的現(xiàn)狀，這也是本輪大危機(jī)的特點(diǎn)，這次大危機(jī)跟歷史上古典的、經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)危機(jī)差別在什么地方呢？歷史上經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的特點(diǎn)：第一，物品的過(guò)快通貨膨脹是過(guò)熱時(shí)期的特點(diǎn)；第二，金融資產(chǎn)的膨脹與實(shí)際資產(chǎn)的膨脹差別不是特別大，二者沒(méi)有完全分道揚(yáng)鑣。于是人們就開(kāi)始投資，而這次的情況是首先前期通貨膨脹不穩(wěn)定，主要表現(xiàn)為財(cái)產(chǎn)泡沫、資產(chǎn)泡沫；其次，就是資產(chǎn)價(jià)值嚴(yán)重背離實(shí)物資產(chǎn)價(jià)值，金融資產(chǎn)成了一個(gè)獨(dú)立膨脹的領(lǐng)域。

    美國(guó)平衡負(fù)債表還需兩三年

    這次金融危機(jī)之前，全球金融資產(chǎn)規(guī)模是實(shí)體資產(chǎn)的17~18倍，美國(guó)在過(guò)去五年當(dāng)中金融資產(chǎn)上升了2~3倍，日本在上世紀(jì)80年代末也是這樣。在經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后，日本清理平衡表就清理了20年，美國(guó)這次清理資產(chǎn)負(fù)債表的時(shí)間還不知道要多長(zhǎng)。樊綱稱：“兩到三年是最樂(lè)觀的。我見(jiàn)到的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們40%的人認(rèn)為要七八年時(shí)間，有10%的人認(rèn)為要10年，我認(rèn)為還是6年左右。第一，兩三年是需要，兩三年內(nèi)會(huì)清理到一定的程度，實(shí)體經(jīng)濟(jì)才開(kāi)始增長(zhǎng)。第二，美國(guó)用了很多不擇手段的辦法，比如將金融企業(yè)國(guó)有化，這些辦法是美國(guó)此前禁止日本、韓國(guó)、泰國(guó)干的事。第三，美國(guó)的創(chuàng)新能力比其他國(guó)家要強(qiáng)，復(fù)蘇也要比其他國(guó)家快一點(diǎn)，不能僅僅用日本的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量。”

    幾個(gè)月以來(lái)，在樊綱所接觸到的歐美經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為美國(guó)會(huì)有“二次探底”。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在危機(jī)后較快恢復(fù)主要受益于兩個(gè)因素：其一就是庫(kù)存調(diào)整，但目前基本調(diào)整結(jié)束；第二就是財(cái)政刺激計(jì)劃，而財(cái)政刺激計(jì)劃到今年四季度作用就逐步衰減了，特別是到2011年的一季度，如果沒(méi)有新的因素補(bǔ)充起來(lái)的話，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能就會(huì)“二次探底”。當(dāng)然，樊綱所稱的“二次探底”并非指美國(guó)經(jīng)濟(jì)將負(fù)增長(zhǎng)，而是指增速?gòu)哪壳?%以上下滑到1%以內(nèi)。

    樊綱提到，世界經(jīng)濟(jì)最近出現(xiàn)新的問(wèn)題，就是制造業(yè)生產(chǎn)能力過(guò)剩，這還將成為一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。原因就是最近幾十年的全球化進(jìn)程，把中國(guó)13億、印度12億、拉美10億人口納入了全球勞動(dòng)大軍，而且還是有競(jìng)爭(zhēng)力的勞動(dòng)大軍，于是出現(xiàn)了所謂的“脫鉤現(xiàn)象”。發(fā)達(dá)國(guó)家一方面看不到新的需求，另一方面看到滿足需求的能力又在向外轉(zhuǎn)移，就業(yè)在向外轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的需求更低了。與此相對(duì)的是，發(fā)展中國(guó)家高增長(zhǎng)這個(gè)趨勢(shì)還會(huì)保持下去。

    中國(guó)基建投入成全球經(jīng)濟(jì)“發(fā)動(dòng)機(jī)”

    樊綱稱，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中，現(xiàn)在世界上基本靠?jī)纱笸苿?dòng)力來(lái)增長(zhǎng)：第一是發(fā)展中國(guó)家正在形成中的、正在擴(kuò)大當(dāng)中的中等收入人群的消費(fèi)需求；第二就是中國(guó)的城市化投資需求。這就不難解釋為什么我們中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以更快的復(fù)蘇，因?yàn)槲覀兪沁@個(gè)需求的創(chuàng)造者。城市化的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資項(xiàng)目，包括基礎(chǔ)設(shè)施投資、城市化投資，絕大部分屬于公共消費(fèi)品的支出，是長(zhǎng)期公共消費(fèi)品，不是創(chuàng)造消費(fèi)能力的短期投資品，任何一個(gè)國(guó)家發(fā)展到了這個(gè)階段都需要建設(shè)大量的公共消費(fèi)品。歷史上，英、法、美等國(guó)家大規(guī)?；A(chǔ)建設(shè)投入也正處于高儲(chǔ)蓄率的時(shí)代，比如地鐵系統(tǒng)在英國(guó)、法國(guó)是130年前的事情，而那個(gè)時(shí)候也是他們儲(chǔ)蓄率比較高的時(shí)候。中國(guó)的基建投入，不僅拉動(dòng)了國(guó)內(nèi)的需求，也支持了世界的一部分需求。

    樊綱也特別提到，目前有很多地方基建投入項(xiàng)目是靠銀行貸款做的，銀行本身是一個(gè)盈利單位，它怎么去做這些公共性的、不追求回報(bào)的支出呢？對(duì)于銀行的貸款來(lái)說(shuō)，一開(kāi)始因?yàn)樨?cái)政資金不到位，銀行先貸款，這是正常的，銀行的回報(bào)就是財(cái)政資金，只要財(cái)政資金到位它們的效率就有了?，F(xiàn)在的問(wèn)題就是中央財(cái)政承諾的資金也許可以到位，但是一些地方政府擔(dān)保的那部分資金可能存在兌現(xiàn)的問(wèn)題，那么銀行壞賬的風(fēng)險(xiǎn)就在加大?！按_實(shí)存在這樣的問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)學(xué)界和政策層面也都意識(shí)到了，只要大家都意識(shí)到了，問(wèn)題還是好辦的，”樊綱認(rèn)為，“如果現(xiàn)在5萬(wàn)億、6萬(wàn)億的投資就此停止的話，中國(guó)每年8%的GDP增長(zhǎng)就能逐步稀釋了這些風(fēng)險(xiǎn)。如果繼續(xù)擴(kuò)大投入，而且速度超過(guò)了GDP的速度，那可能會(huì)有爆炸性風(fēng)險(xiǎn)?！?/P>