主要觀點
(1)在全球經濟增速、國內集裝箱吞吐量增速雙放緩的背景下，振華港機(行情論壇)傳統(tǒng)業(yè)務在未來2年內增長乏力；
(2)海上重型裝備業(yè)務收入占總收入比重尚低，尚不能.抵消傳統(tǒng)業(yè)務的低迷的影響；
(3)公司采取的鎖定原材料、匯率策略有助于維持10%的銷售凈利率水平，但付出的成本是資產負債率上升到歷史最高水平，經營現(xiàn)金流壓力較大。
　　振華港機2009年訂單40余億美元，完成目標難度不大，2010年公司持謹慎態(tài)度。振華港機截至11月20日接到2009年結算的訂單40余億美元，預計海上重型訂單大約4億多美元。公司未來3年的生產和銷售計劃：產值年均增長50億元，則2009年公司產值將達290億元（2008年公司完成銷售收入228億元，加上收購的上海港機25億元收入，共計253億元），預計完成銷售285億元。根據目前公司的接單情況我們認為其完成明年的銷售計劃難度不大；只是海上重型業(yè)務的接單情況并不十分理想，今年9月17日公司與西班牙ARBOREC DESARRLLOS SOCLEDAD ANONIMA 簽訂了一臺淺水鋪管兼4000 噸全回轉浮式起重機多用途船供貨合同，總金額約為20億元，交貨期為2009年12月31日，這是今年年初以來公司接到的最大的海上重型業(yè)務訂單。公司競標的荷蘭28000 噸全回轉海上浮吊仍在繼續(xù)談判，年底恐難有結果。
　　岸橋、場橋高速增長期已過，預期未來兩年增長緩慢。岸橋、場橋的需求直接受沿海港口吞吐量的拉動，從公司的銷售記錄來看，岸橋、場橋的高速增長期集中在2003年-2006年，預計至2008年底，公司的岸橋、場橋在全球的市場占有率分別為74%、52%。我們認為在未來兩年內，該部分業(yè)務不可避免的受到全球經濟增速放緩導致的貿易量下滑的影響。