業(yè)績(jī)符合預(yù)期。07年收入210億元，增長(zhǎng)22.86%，利潤(rùn)20億元,增長(zhǎng)24.81%，EPS 0.65元，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
　　公司公告計(jì)劃對(duì)中交股份非公開以每股17.78元的價(jià)格向中交股份非公開發(fā)行不少于1億股、不超過(guò)1.4億股A股股票，用于收購(gòu)中交股份擁有的上海港機(jī)100%的股權(quán)及江天實(shí)業(yè)60%的股權(quán)，購(gòu)買資產(chǎn)的初步預(yù)估價(jià)值20億元。
　　振華收購(gòu)上海港機(jī)，將減少同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，并充分發(fā)揮資源整合優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。振華和上海港機(jī)港口機(jī)械產(chǎn)品有很大重合，收購(gòu)之后有利于提高振華的市場(chǎng)占有率及強(qiáng)化公司市場(chǎng)地位，提高振華與下游客戶和上游供應(yīng)商的議價(jià)能力，穩(wěn)定并進(jìn)一步提升毛利率水平和盈利能力。
　　定向增發(fā)之后基本不會(huì)攤薄業(yè)績(jī)。增發(fā)之后股本可能增加1-1.4億股，上海港機(jī)估計(jì)08年業(yè)績(jī)1.5億以上?；静粩偙」镜漠?dāng)期業(yè)績(jī)。我們認(rèn)為20億元收購(gòu)預(yù)估價(jià)格也比較合理。
　　在整合進(jìn)來(lái)上海港機(jī)之后，08年預(yù)計(jì)公司收入會(huì)達(dá)到300億元的規(guī)模，由于上海港機(jī)在整合之后業(yè)績(jī)釋放的空間打開還需要一段時(shí)間，我們暫時(shí)維持08年0.86元的盈利預(yù)測(cè)，同比增長(zhǎng)30%。
　　我們認(rèn)為振華未來(lái)的發(fā)展空間主要集中在海上重型產(chǎn)品市場(chǎng)，海上重型市場(chǎng)巨大，將成為振華繼港口機(jī)械產(chǎn)品之后的新增長(zhǎng)點(diǎn)。振華重型機(jī)械制造經(jīng)驗(yàn)豐富，利于海上重型業(yè)務(wù)發(fā)展，目前來(lái)看，振華在海上重型市場(chǎng)拓展超預(yù)期，目前振華在制的大大小小海上重型達(dá)到10多個(gè)，預(yù)計(jì)未來(lái)還有大型浮吊訂單的可能。
　　2008年還是振華港機(jī)產(chǎn)業(yè)多元化擴(kuò)張儲(chǔ)備階段，業(yè)績(jī)將平穩(wěn)增長(zhǎng)，我們預(yù)期08年到09年的EPS分別是0.86和1.0元，對(duì)應(yīng)PE分別和18倍和15倍，在機(jī)械行業(yè)估值比較合理,考慮到公司的未來(lái)發(fā)展前景,我們給予其"買入"的評(píng)級(jí)。